The New Recycling: Economic Theory, IMF Conditionality and Balance of Payments Adjustment in the 1980s

SUMMARY Proposals for new methods of recycling funds to deficit countries, and for increasing the roles of the IMF and World Bank in the process, now make the economic theory behind adjustment programmes a vital matter for Idcs. Lending on explicitly conditional terms seems likely to grow—has IMF conditionality changed in response to criticism? It is argued that the symptoms of conditionality have been examined more often than the underlying theory (the ‘monetary approach to the balance of payments’). Alternative and less uniform adjustment programmes are urgently needed, based on stronger links between macro?economic policy and development strategy. RESUMEN La nueva recirculación: teoría económica, condicionamiento del FMI y ajustes en las balanzas de pagos en la década 1980 Las propuestas de implementar nuevos métodos para recircular fondos hacia los países deficitarios y para incrementar el rol del FMI y del Banco Mundial en este proceso, hacen que la teoría economica, subyacente en estos programas de ajuste, sea una materia vital para los países menos desarrollados. ¿Ha cambiado el condicionamiento del FMI en respuesta a las críticas formuladas? Se argumenta que los síntomas de condicionamiento han sido analizados más a menudo que la teoría subyacente: ‘el enfoque monetarista de la balanza de pagos’. Se requieren con urgencia programas de ajuste alternativos y menos uniformes, basados en sólidos vínculos entre la política macroeconomica y la estrategia de desarrollo. RESUME Le mouveau recyclage: théorie économique, conditionnalité du FMI et adjustement des balances des paiements dans les années 80 Les nouvelles méthodes proposées pour le recyclage des fonds aux pays déficitaires, et pour l’accroissement qui en découle du rôle du FMI et de la Banque mondiale, font désormais de la théorie économique qui sous?tend les programmes d’ajustement une question cruciale pour les PVD. L’octroi de crédits assortis de conditions explicites deviendra probablement plus fréquent. Le FMI a?t?il en réponse aux critiques, modifié cette conditionnanté? L’auteur estime que les symptômes de la conditionnanté ont été étudiés plus souvent que la théorie sous?jacente (‘l’approche monétariste aux problèmes de balance des paiements’). Il faut instaurer d’urgence d’autres programmes d’ajustement moins uniformes, basés sur des liens renforcés entre la politique macro?économique et la stratégie du développement.